游戏被限、电商未达预期,网易2019走向何方?

游戏被限、电商未达预期,网易2019走向何方?
2019年02月21日 16:05 虎嗅APP

  虎嗅华东报道

  作者 | 范向东 

  今天(2月21日)上午,网易公布了公司截止到2018年12月31日的第四季度财报。

  2018年第四季度网易收入198.44亿元,同比增加35.8%;归属于网易公司股东净利润为16.98亿元人民币。受此影响,网易盘后报235美元,涨逾1%。

  去年国内游戏版号长期停发,社会零售消费总额增速?#20013;?#36208;?#20572;?#32593;易主要的两块业务游戏和电商,大环境都不太好。从第四季度财报看,网易两大业务稳健发展,但也透出未来发展的隐患。

  先来看一下整体情况。

  2018年四季度,网易营收198.4亿元,同比增长35.8%,呈上升趋势。毛利率38.6%,处于近两年的低位,主要是由于电商业务毛利?#20351;?#20302;。

  从收入构成来看,游戏和电商两块业务为网易贡献了九成营收,经历4年的发展,网易电商业务亿占总营收的三分之一,但较低的毛利?#39318;?#23450;电商业务仍不能给网易带来利润。至于广告和创新等业务,则还有待培育。

  网易游戏出海

  在线游戏服务净收入为110.20亿元人民币,同比增加37.7%,增速较为稳健;游戏业务毛利率62.8%,较去年同期增长1.4%。其中,来自于手游的收入为76.8亿,同比增长41.1%,占在线游戏服务净收入的69.7%。端游收入33.4亿,同比增长30.4%。

  四季度,网易游戏毛利率62.8%保?#21046;?#31283;,主要是得益于《明日之后》《荒野行动》及《第五人格》等新手游的推动,以及端游《?#20301;梦?#28216;》一如既往的良好表现。虽然网易有一定量的游戏版号储备,但审核的停滞终究是个问题,而游戏数量限制,也对研发提出更高要求。

  作为全球最大的游戏市场,中国游戏版号审批工作从2018年3月起停滞了268天。直至去年12月下旬,国内游戏产业版号审批才终于传出解禁的消息。受此影响,2018年整个手机游戏市场增速仅为15%。而昨天(2月20日)又有媒体报道游戏版号审批再一次停?#20572;?#22312;此之前的六批版号中,网易只有一款游戏《战春秋》。

  目前来看,国内游戏市场有极大的限制和变数,网易把目光瞄向了国外。除了继续与暴雪的合作以及在美国、日本进行游戏投放,网易还与英国Codemasters工作室共同研发手游,以及投?#21490;?#22269;工作室Quantic Dream。最近网易还对美国Second Dinner工作室投资,该家工作室是由前暴雪成员所创立。

  电商业务发展不及预期

  四季度网易电商收入66.79亿,同比增长43.5%。在整体环境不好的情况下,单看这个增速的话是不错的,因为同期阿里核心商业同比增速40%。阿里得益于其?#25945;?#25928;应,网易则比较?#20173;?#21435;年零售的两个小风口上,跨境电商有国家政策支持拉动内需,而网易严选则是国内“性价比?#25918;啤?#30340;代表。

而网易电商表现问题有两个。而网易电商表现问题有两个。

  一是营收增速?#38470;到?#24555;。去年同期,网易电商增速为175.2%,但在2018年,网易电商增速?#20013;陆担?#32780;网易电商的体量并没有很高,离丁磊“电商再造网易”的预期还相差甚远,增速的过快?#38470;?#19981;禁让人担忧网易的?#20013;?#22686;长空间。

  而去年网易考拉去海淘标签,转?#25512;教?#21270;综合电商,近期又传出并与亚马逊合作,合并亚马?#20998;?#22269;海外购业务的消息,其寻找增量的信号非常明显。

  第二个问题是网易电商的毛利率下滑?#29616;兀?#22235;季度,网易电商毛利率为4.5%,已降至财报披露以来的最低点——?#27604;唬?#27611;利率水平也跟网易自营为主有关。财报披露,这是由于本季度大力促销的结果。

  丁磊对网易严选寄予很高的期望,曾表示网易严选要在2018年实现200亿元的目标,但2018年网易整个电商板块的营收为192.4亿,可见网易严选发展不及丁磊预期。

  在2019年?#33322;?#21069;后,网易严选传出大裁员消息,比例达30%。虽然网易公关辟谣不?#25285;?#26611;晓刚也在内部信称严选“职能重复,人员?#20998;住保?#22240;此优化内部结构,但据虎嗅·高街高?#26410;?#20005;选离职员工处了解,网易严选大量裁员属实。

  虎嗅·高街高参推测,网易严选或许面临着比较?#29616;?#30340;周转问题。虽然网易严选产?#20998;?#37327;过关,设计简洁有较长的生命周期,但同样因?#22235;?#35753;消费者有重复购买的欲望,其?#21830;?#20195;产品也非常多。复购率?#38470;?#20877;加上新用户增长?#19979;?#20351;其产生大量库存?#21152;米式穡?#22240;而大?#30475;?#38144;加快周转。也是因为其新?#25151;?#21457;缓慢,产生大量闲职。

  有国家政策推动,网易考拉前景看好,而网易严选则还需要更多流量和消费入口。

  未来关注在线教育

  再看一下网易另外两块业务。其中,广告业务营收7.61亿,同比增长3.2%。虽然广告业务毛利率一直保持在60%左右,但业务体量较小,而且增长几乎停滞。一定程度上,广告业务的停滞也体现出网易内部流量已见天花板。

  创新及其他业务收入13.86亿,同比增长14.2%,值得一提的是,在本季度财报,网易将“邮件及其他业务(E-mail and others)?#22791;?#20026;“创新及其他业务(Innovative businesses and others)?#20445;?#32780;这块业务的毛利率已经连续5个季度为负数,更改名称或许是网易管理层对新业务?#20013;度?#24577;度的体现。

  在财报电话会议中,丁磊表示,教育会上网易非常关注的一个领域,他表示网易是一?#19968;?#20110;内容的企业,通过内容创造来差异化发展,音乐、教育在未来都会?#20013;度搿?/p>

  目前游戏依然是网易的的主要营收来源,创新业务仍在培育,反而是电商成为网易亟待突破的领域,虽然体量保持增长,但网易电商?#21487;涨?#20419;销换市场,给网易整体盈利能力带来压力。

  而其擅长的内容和营销可以让网易电商有差异化特色,同样先限制了其消费市场规模。丁磊在电话会议说会继续对严选和考拉进行大力度投资,但严选和考拉也需要面临商?#30340;?#24335;能否?#20013;?#20197;及有没有护城河的?#23460;傘?/p>

 

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