爱奇艺高管解读财报:公司对会员增长乐观

爱奇艺高管解读财报:公司对会员增长乐观
2019年02月22日 10:10 新浪科技

  新浪科技讯 北京时间2月22日早间消息,爱奇艺(Nasdaq:IQ)今日发布了截至12月31日的2018财年第四季度及全年未经审计财报。报告显示,爱奇艺第四季度总营收为人民币70亿元(约合10亿美元),同比增长55%;净亏损为人民币35亿元(约合5.507亿美元),相比之下上年同期的净亏损为人民币6.124亿元,同比扩大亏损。

  财报发布后,爱奇艺创始人、CEO龚宇以及CFO王晓东等公司管理层召开电话会议,解读财报要点,并回答分析师提问。

  以下即为本次电话会议分析师问答?#26041;?#20027;要内容:

  瑞士信贷分析师Thomas Cheung:我有一个关于今年?#23548;?#23637;望的问题。公司预计今年付费用户数增长情况怎样?内容分发和艺人业务成长情况如何?内容购买成本增长趋势如何?

  龚宇:?#20154;?#25910;入端吧,会员的增长还是比较乐观的。我们?#32422;?#30340;预估,2019年付费用户的净增长数量不会少于2018年会员数量的增长。主要有两个驱动原因,第一个是爱奇艺的原创内容数量越来越多,质量越来越好,这是拉动新增付费用户数量的最主要原因;第二个是中国互联网用户对付费的认可程度越来越高,习惯也越来越好,所以这是市场的驱动因素。

  再说到广告业务,爱奇艺大部分是?#25918;?#24191;告,少量的是效果类的信息流广告,整个广告我们保持谨慎的乐观。?#25918;?#24191;告今年继续从电视的?#25918;?#24191;告市场会分得一部分份额到视频广告,但是宏观经济的情况也让这种增长幅度不会像前几年这么高。信息流广告占爱奇艺广告业务的比例比较低,但是市场有两个不利的因素,第一是真整个市场的广告库存供应量在增加,竞价的需求并没有明显地增长,导致平均价格在降低,第二是爱奇艺会继续约束不健康的信息流广告,所以它的增长也是谨慎乐观。

  成本这一块儿最大的就是内容成本,2018年8月之后,内容的采购和制作成本?#27982;?#26174;开始?#38470;怠?#37319;购的版权成本从最高的超过1500万一集电视剧现在回落到800万以下,自制剧的成?#23616;?#35201;在演员片酬方面降低,一个是顶级的演员最高的限价是一部剧5000万人民币,而以前曾经超过1.5亿人民币,所以从外购剧到自制剧的成本都在?#38470;怠?#20294;是这个时间有个?#26377;?#22240;为采购电视剧的播出通常要延迟6-12个月,自制内容时间更长,通常要12-18个月才可以播出,所以对财报的影响是滞后的。

  美银美林分析师Eddie Leung:还是关于内容支出的问题。随着市场内容成本的?#38470;擔?#20844;司的内容采购策略会否随之变化?公司原来计划的支出会否节省下来?还是会采购更多而自制更少?另外一个问题关于付费用户,可否披露一下最近一两个季度爱奇艺付费用户的留存率?

  王晓东:用户留存率水平跟之前几个季度类似,略有上升,看不到付费用户的迅速增长对留存?#35270;?#20160;么负面影响。

  龚宇:关于内容采购这方面,2019年的内容在去年都采?#21644;?#20102;,所以它的数量跟2019年相比起来会有很小幅度的增加,但是2018年采购的主要内容已经达到饱和,换句话说,2019年采购2020年内容的数量会?#38470;擔比?#36825;个幅度不会太大,但是肯定会?#38470;怠?#21478;一方面,原创内容的数量,2018年比2017年有明显增加,2019年比2018年会?#20013;?#22686;加,?#27604;唬?020年比2019年还会继续增加,这是一个策略方向。

  华兴?#26102;?#20998;析师Ella Ji:我也有一个内容成本的问题。公司可否从现金流而不是损益表的角度谈一下这个问题?#30475;?#29616;金流的角度,如果内容采购的数量适度?#38470;擔?#21333;价也?#38470;擔?#21487;否理解为2019年在内容采购方面的现金支出会比去年少很多?另外一个问题关于监管环?#24120;?#25105;们看?#25509;?#20048;产业因为监管变得更为?#32454;?#21644;演员限制片酬,而在整体增长上出现放缓,公司是否认为这只是暂时的情况?还是结构性的变化?

  王晓东:你说得对,外购内容数量的?#38470;?#23545;公司现金流的改善有积极作用。如龚宇所言,2019年采购2020年内容的数量会?#38470;擔?#20215;格也会?#38470;擔?#25152;以相应的现金支出也会?#38470;怠?#20294;是这并不意味着公司整体的内容成本会有大幅?#38470;擔?#22240;为所有的自制内容都是预付费用。整体而言,会有小幅改善,但是实质的变化不大。

  龚宇:关于政策监管环?#24120;?#25105;多说点儿。第一,过去几个月时间,监管主要出台了三个方面的政策。第一是原来网络内容都是视频网站向政府提交申请,现在改为谁出品谁去递交申请,也就是爱奇艺以后只负责爱奇艺出品的内容,向政府去要申请,其他由制作公司?#32422;?#21435;申请,这个对整个行业影响不大,反倒是减轻了爱奇艺的工作量;第二个变化是网络首播的电视剧,也就是原来的电视剧已经拿到了电视剧播出许可证,如果是爱奇艺,腾讯和优酷首播的,视同电视剧上卫星台,需要总局再审一次,这个影响会导致审核时间加长和审核的尺度更加?#32454;瘢?#26377;些部分内容会被删减,因为已经通过省局的审核,所以这些内容本身已经是安全的了,只不过通过第二次总局的审核,时间会长,部分内容会删减,所以这个影响是有限的;第三个对爱奇艺影响不大,但是有些影响,新出台了短视频的管理条例,对短视频的监管继续加强,这个主要针对短视频行业,对我们的影响非常有限。

  另外关于演员限制薪酬这件事,政府在整个过程中提供更多是原则性的,指导性的意见,我们整个行业在形成市场定价的方式,我刚才说过的演员片酬不超过5000万是响应政府号召,我们行?#31561;?#23478;视频网站加六家制作公司出台的政策。这个政策对控制成本非常利好,从去年8月初开始制定到现在为止,据我了解的情况,没有违反我们?#32422;?#34892;业的这个规则的,而?#33402;?#23548;致一大批的新的演员,中文?#23567;巴延?#32780;出”了,一下子知名度大涨,商?#23548;壑得?#26174;增加。所以对原来超过5000万的演员,小部分已经接受了?#23548;?#21040;5000万,更多的还在观望期,对?#23435;?#38750;常保持乐观态度,对行业的发展积极有利,因为老的演员一两年不在屏幕上出现,他的价值会?#38470;擔?#20182;议价能力会?#38470;擔?#35201;不然?#39034;?#36825;个行业,要不然降?#22270;?#26684;去合作。最主要的动力在于原来的价格太高,已经违反了市场规律,是不能长期站住脚的,现在的价格更符合或者更接近,我不能说是准确的,市场的价格,市场应该有的价格。

  从去年8月份之后,开机的版权剧明显减少,但是从2017年下半年到2018年开机的版权剧总数量比以前有大幅增加,我们拿到的片单超过100部,所以因为前几年过度投资导致供应量?#23545;?#36229;出需求量,版权剧的库存是非常充足的。2018年8月以后的自制剧开机数量不但没减少,还在继续增加。

  花旗分析师Alicia Yap:公司广告营收中,自制剧创造性植入广告贡献的占比有多少?如果除去这部分营收,公司传统的视频前广告营收增长情况如何?

  王晓东:创新型广告在原创内容广告营收中占比超过?#35805;耄?#22312;外购剧中很难加入这种创新型广告。外购剧在爱奇艺资源中的占比仍然是最大的,所以(创新型广告)占比不是很大,但是不同季度的占比还是不一样的,如果某个季度出品一两款自制热剧,那么这个占比就会有大幅的提升。?#33268;怨浪?#19968;下,总占比在20%-40%之间吧。

  汇丰银行分析师Benny Wang:我有一个关于广告营收增长的问题。公司优秀的会员服务表现,证明公司的付费内容是行业领先的,但是公司的广告营收却出现了环比的?#38470;擔?#19981;考虑宏观经?#27809;?#22659;的影响,今年能否提高广告价格?因为比如像《延禧攻略》的成功并没有促成广告营收的强劲增长,是否招商部分公司可以做更多?

  王晓东:广告营收的环比?#38470;?#19981;只是因为宏观经?#27809;?#22659;的影响,?#23548;?#19978;主要的原因是季节因素,一季度对于服务业而言不是旺季。你提到的关于热播剧招商的看法是对的,但是《延禧攻略》可能不是正确的例子,因为它是付费用户才能看到,对广告的影响不大。创新型广告是未来几年公司?#25918;?#24191;告营收增长主要驱动力,如果爱奇艺可?#32422;?#32493;原创内容的制作,我们就有足够的此类广告业务增长的空间。未来公司也会扩展招商?#29992;?#19994;务。预计广告营收?#25351;?#22686;长还需要一段时间,可能会在今年下半年出现增长,预计今年上半年公司的广告客户还将继续增加,客户类型更为多样和合作的可?#20013;?#31243;度会更高。

  龚宇:目前流量最大,收入最高的?#36739;?#20869;容一是剧集,二是综艺节目。综艺节目比较简单,一直是广告收入占主导,所以我们就按广告收入最大化的方向去策划,制作,宣传综艺节目。

  天灏?#26102;?#20998;析师侯晓天:我有一个关于内容成本的问题。我知道采?#33322;?#39069;今年会比去年低,而自制剧的制作成本会提高,请问外购剧和自制剧的营收贡献占比会与去年?#21046;?#21527;?还是会有变化?另外,付?#35759;?#38405;市场出现了一些竞争,公司付费用户的平均付费金额是否因?#39034;?#29616;了?#38470;擔?/p>

  王晓东:我们不披露外购剧和自制剧营收占比的数字,但是可以告诉你的是自制剧的内容成本占比是10%,自制剧的变现能力比外购剧更强。另外,我们不认为市场竞争会导致爱奇艺?#23548;郟?#25105;们认为内容质量更重要。

  龚宇:刚才那个问题我再补充一下,自制综艺节目就是为了广告收入,但是自制剧过去的一段时间我们更多的是为了增加会员收入,未来我们会在自制剧方面平衡好会员收入和广告收入。比如说,《延禧攻略》是标准的流量大,对新增会员有很大作用,但是对增加广告收入影响比较小,因为它的流量大是在后期大,不是一开始广告主在做广告预算的时候就能吸引广告主大笔?#24230;?#39044;算的这样一个剧,这个跟演员的配置和?#36866;?#26412;身都相关。

  派杰分析师Karen Chen:公司是否会调整此前作出的今年内容成本预算占营收70%的计划?另外,对演员薪酬的限制会否令公司难以购得一线明星参演的剧集?

  王晓东:我们不披露内容成本预算的数字,但是我们可以对趋势做一些预测,预计今年的内容成本预算占比会比去年下半年要好(低)。

  龚宇:现在库存的剧里面有明星的还挺多的,所以至少今年?#29992;?#24180;上半年足够我们用的了,这是前几年行业过度投资导致的。另外,5000万以下的这些年轻的演员们在一年以后可以成为整个市场的明星,所以在这个方面,我们非常乐观。(天恒)

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